Ziraat Yatırım’dan Garanti BBVA için ilk çeyrek bilanço değerlendirmesi
Garanti Bankası’nın 1Ç2025’teki net devir karı çeyreksel bazda değerli bir değişim göstermemiş ve 25.284mn TL olarak gerçekleşmiştir. Piyasanın kar beklentisi 23.246mn TL iken, bizim kar beklentimiz 21.522mn TL idi. Ticari kar ile öteki faaliyet gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi tahminimizdeki sapmada tesirli olmuştur. Banka’nın net devir karı ise yıllık bazda %13 oranında yükselmiştir.
Bu çeyrekte TÜFE endeksli tahvillerin %28 (Önceki: %48,6) ile kıymetlenmesi sonrasında bu kağıtlardan elde edilen gelir 14,1 milyar TL’den 8,2 milyar TL’ye düşmüştür. Başka yandan, TÜFE endeksli tahviller hariç net faiz gelirleri %43 oranında artmış ve 22,2 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Sonuç olarak, Banka’nın net faiz gelirleri birinci çeyrekte 30,4 milyar TL ile evvelki çeyreğe nazaran hafif artış kaydetmiştir. Fiyat ve kurul gelirlerinde olağanlaşma eğilimi bir ölçü besbellilik kazanmış ve bu kalemden elde edilen gelir yalnızca %4 oranında artmıştır. Operasyonel sarfiyatlar de buna yakın oranda yükselmiştir. Öte yandan ticari kar, swap maliyetinin 4,7 milyar TL’den 0,7 milyar TL’ye gerilediği ortamda 5,1 milyar TL’ye (Önceki: 1,5milyar TL kar) çıkmıştır. (Kur Hedge’i kaynaklı kar 2,7 milyar) Banka’nın karşılık masrafları ise çeyreksel bazda %33 oranında artarak 22,6 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Garanti Bankası’nın birinci çeyrekteki net faiz marjı (swap hariç) yaklaşık 36 baz puan daralarak %4,65 inmiştir. TÜFE tesiri hariç marjda ise kredilerin tekrar fiyatlanması ve fonlama maliyetindeki azalan baskı ile yüksek oranda bir genişleme gerçekleşmiş ve rakiplerine nazaran daha uygun bir performans sergilemiştir. Banka’nın özsermaye karlılığı ise %30,2 olarak gerçekleşmiştir.
Garanti Bankası 2025 yılına ait beklentilerini korumuştur. Garanti Bankası’nın ortama özkaynak iddiası %30 – 32, net faiz marjı beklentisi – swap dahil – “+%3 artış” idi. Bununla birlikte yıla yeterli bir başlangıç yapılmış olması da Banka’nın net faiz marjı beklentisini muhafazasında kıymetli bir etken olmuştur. Öte yandan, son gelişmelerle birlikte net faiz marjının doruğa ulaşmasına yönelik üçüncü çeyrekti beklenti dördüncü çeyreğe kaymıştır.
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Ziraat Yatırım
