Integral Yatırım Strateji: Borsa’da 2025 hedefi kaç puan?
2025 yılında Borsa endeksi görünümünü etkileyecek ana gündemin enflasyon seyrine bağlı olduğunu düşünmekteyiz.
Enflasyonda daha ikna edici düşüşler gördükçe risk alma iştahı da artabilir. Bununla birlikte enflasyonun aşağı gelmesiyle birlikte değerlemeler olumlu etkilenecektir. Bir öteki yandan nominal olarak faizlerin aşağı gelecek olması kredili konumların kullanılmasını teşvik edebilir.
Merkez Bankasının faiz indirme suratına bağlı olarak TL bazında sabit getirili enstrümanlara olan teveccüh bir mühlet daha devam edebilir. Bir başka yandan dünyada oluşan gelişmelerin bilhassa bu yıl Gelişmekte olan ülkelere olan risk iştahını etkileyebileceği görüşündeyiz. Trump’ın siyasetlerinin risk ve belirsizlikleri artırması GOP ülkelerine yönelik para akışını baskılayabilir. Bizim için 2025 yılında en büyük dış risklerden bir tanesi ABD ile bağlantıların bozulması olacaktır. Lakin tarifelerle ilgili olan ek bir risk oluşmayabilir.
Genel olarak dünyada oluşan belirsizliklerin enflasyon yaratma potansiyeli olması halinde bizim için enflasyonda ek üst istikametli riskler oluşabilir ve Merkez Bankasının yıl sonu amaçlarında daha fazla sapmalar oluşabilir.
Uluslararası bağlantıların zedelenmesi risk primini üst çekebilir. Bu ögelerin varlığı borsa endeksinde olumsuz bir senaryo olarak okunabilir. Bununla birlikte Fed’in faiz indirimleri global likiditeyi artırmakta kâfi kalmazsa, Gelişmekte olan ülke piyasaları için yabancı ilgisi dağılabilir. GOP’lar için sermaye girişlerini Fed ve Trump siyasetleri belirleyecek. Türkiye’de etkin süreç yapan yabancı yatırımcılar daha çok hedge fonlar ve kısa vadeli al-sat yapan fonlar oldu. 2025 yılındaki memleketler arası bağlantılarda istikrar, Kredi not görünümü ve iktisat siyasetlerinin seyri yabancı yatırımcı ilgisini belirleyecek olsa da parayı uzun müddet park eden bir yabancı görmeyebiliriz. Son olarak 2025 yılında enflasyonda yaşanacak gerilemeyle birlikte şirketlerin üzerindeki enflasyon muhasebesi baskısı azalacaktır. Bu şirket karlılıkların daha dengelenmesini destekleyen bir öge olacaktır.
Risk priminde ek bir baskı oluşmadıkça 2025 yılında bankalar potansiyel sunmaya devam edebilir. Tüm bunlarla birlikte 2025 yılı endeks gayemiz 13.800 düzeyiyle %39 getiri potansiyeli sunuyor.
