Gelişen Piyasalarda İmalat Daralması: 2022’den Bu Yana İlk Üretim Düşüşü
Büyüme Yavaşladı, İmalat Geriledi
S&P Küresel tarafından derlenen en son PMI datalarına nazaran, gelişen piyasalarda ekonomik büyüme Mayıs ayında yavaşladı. Bu düşüşün ana nedeni, imalat kesiminde üretimin tekrar düşüşe geçmesi oldu. 2 Nisan’da açıklanan yeni ABD tarifelerinin ve artan belirsizliğin, bilhassa mal üretimi yapan dallar üzerinde baskı yarattığı belirtiliyor.
Hizmet dalı ise ikinci çeyreğin ortasında ölçülü da olsa büyümeyi sürdürdü. Fakat ileriye dönük göstergeler, imalat ve hizmet bölümleri ortasında daha da barizleşen bir ayrışmaya işaret ediyor.
İstihdam Dataları de Ayrışıyor
Yeni sipariş bilgilerinde dallar ortası ayrışma gözlenirken, istihdam tarafında da benzeri bir tablo ortaya çıktı. İmalat dalında iş gücü azaltılırken, hizmet bölümünde istihdam artışı sürdü. Bilhassa imalatta kapasite fazlası tekrar gündeme gelirken, yeni siparişlerdeki düşüş işçi muhtaçlığını azalttı.
Olumlu bir gelişme olarak, hem hizmet hem de imalat kesiminde iş dünyasının inancı yükseldi. Ayrıyeten fiyat baskılarındaki düşüş, Mayıs ayında dikkat çeken bir öbür olumlu öge oldu.
Sekiz Ay Sonra Birinci Kere Gelişmiş Piyasaların Gerisinde
Gelişen piyasalarda üretim endeksi Mayıs ayında 50,9 düzeyinde gerçekleşti. Nisan ayındaki 51,9’a kıyasla bu, büyümenin sürat kestiğine işaret ediyor. Ocak 2023’ten bu yana süren büyüme eğilimi devam etse de, bu periyottaki en zayıf büyüme verisi kaydedildi.
Buna rağmen, gelişmiş piyasalarda büyüme suratı Nisan ayındaki duraklamanın akabinde toparlanma eğilimine girdi. Böylelikle gelişen piyasalar sekiz ay ortadan sonra birinci defa gelişmiş iktisatların gerisinde kalmış oldu.
Nisan ayında ABD tarifelerinin açıklanmasının akabinde gelen ön siparişlerin süreksiz tesiriyle üretim artışı sağlanmıştı. Lakin Mayıs ayında tarifelerin olumsuz tesiri daha net hissedilmeye başlandı. Tekrar de hizmet kesimindeki dayanıklılık, bileşik seviyede büyümeyi destekledi.
İmalatta Daralma, Hizmette Hızlanan Büyüme
Sektörel bazda bakıldığında, imalat bölümü zayıflamanın ana kaynağı oldu. Üretimdeki düşüş, hizmet dalında ise hızlanan büyüme ile tezat oluşturdu. Kelam konusu fark, son iki yılın en geniş düzeyine ulaştı.
ABD’nin ticaret siyasetlerinin tesiri, ikinci çeyreğin ortasında imalat bölümünde daha derin hissedilmeye başlandı. Kasım 2022’den bu yana birinci kere imalat üretimi daraldı. İhracat siparişleri son iki yılın en süratli düşüşünü yaşadı.
Alt bölümlerde ise en sert daralma metal-madencilik, doğal kaynaklar ve otomotiv bölümlerinde görüldü. Bu alanlar, ABD tarifelerinden direkt etkilenen kesimler ortasında yer alıyor.
Buna rağmen hizmet bölümü, global ticaret belirsizliklerine karşın dayanıklılığını korudu. Yeni iş hacmindeki artış, bölümde büyümeyi destekledi. Lakin hizmet ihracatında 16 ay sonra birinci defa sonlu da olsa düşüş yaşandı.
BRIC Ülkelerinde Karışık Görünüm: Hindistan ve Rusya Olumlu, Çin ve Brezilya Negatif
BRIC ülkeleri ortasında Mayıs ayında büyüme kaydeden ülke sayısı iki ile hudutlu kaldı. Lakin bu kere Çin yerini Rusya’ya bıraktı.
Hindistan, Mayıs ayında gelişen piyasa büyümesinin başını çekti. Büyüme suratı Nisan ayına nazaran yavaşlasa da tarihî ortalamaların epeyce üzerinde kaldı. İmalat kesimi, hizmetlerin önünde büyüme kaydetti. Talep artışı, Hindistan’da istihdamda rekor artışa yol açtı.
Rusya, hizmet bölümündeki genişlemenin takviyesiyle toplam üretimini artırdı. İmalat tarafı zayıf kalsa da hizmetlerdeki güzelleşme genel büyümeyi sürdürdü.
Çin, neredeyse iki buçuk yıl sonra birinci defa üretim düşüşü yaşadı. İmalat kesimindeki yumuşama bu gerilemenin ana nedeni olurken, hizmetlerdeki büyüme tek başına kâfi olmadı.
Brezilya ise üretimde dört ayın en süratli daralmasını yaşadı. Hizmet kesimindeki zayıflığın imalata da sıçramasıyla, Ocak’tan bu yana birinci kere genel bir üretim düşüşü görüldü.
İleriye Dönük Datalar Ayrışmanın Süreceğine İşaret Ediyor
Yeni siparişlerdeki gelişmeler, önümüzdeki devirde imalat ve hizmet kesimleri ortasında ayrışmanın süreceğine işaret ediyor. Mal siparişleri Eylül 2022’den bu yana en süratli düşüşünü yaşarken, hizmetlerdeki yeni iş hacmi yıl ortalamasına yakın bir süratte artış gösterdi.
Her iki dalda de optimistlik artarken, imalat bölümünde itimat seviyesi hizmetlerden daha yüksek düzeye ulaştı. İştirakçi yorumları, ABD tarifelerinde muhtemel bir duraksama nedeniyle belirsizliklerin tepeye ulaşmış olabileceğine işaret etti.
İstihdam Bilgileri ve Enflasyon Gelişmeleri
İstihdam tarafında, hizmet dalı son bir yılın en süratli işe alım oranlarından birini yakalarken, imalat bölümü Ocak’tan bu yana en yüksek işten çıkarma oranını kaydetti. Bu da kısa vadede üretim kapasitesine yönelik sonlu beklentilere işaret ediyor.
Mayıs ayında fiyat baskıları da hafifledi. Girdi maliyetleri ve en son satış fiyatları, Nisan ayına nazaran daha düşük artış gösterdi. Bilhassa imalat dalındaki maliyetlerdeki yavaşlama dikkat çekti. Hizmet maliyetleri artsa da, firmalar bu artışı fiyatlara tam olarak yansıtmadı.
Sonuç olarak, Mayıs ayında enflasyonist baskılar gelişen piyasalarda görece hafif seyretti. Bu da bölge merkez bankaları açısından büyümeyi destekleyici faiz indirimleri için alan yaratabilir.
Kaynak: S&P Global
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Abonelik fiyatlıdır. Şartları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
