BİST-100 strateji: Ralli global riskten kaçış baskısına direnebilecek mi?
2025 yılına volatile başlangıç
ABD’de yeni idarenin misyona başlama tarihi yaklaşırken, piyasalarda seçim sonrası optimistlik yerini oynaklığa bıraktı. Enflasyon beklentilerinin yükseliyor olması ve faiz indirim beklentilerinin zayıflaması ABD tahvil faizinin Aralık2024’te test ettiği %4.15seviyesinden %4.80 düzeyine yaklaştırdı. Artan oynaklık tesiriyle Ocak ayında MSCI Dünya endeksi %0.8, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar (GOP) endeksi %1.7 oranında geriledi.
BİST-100 global konjonktürün baskısı altında
BİST yıla müspet ayrışarak başlasa da, global tarafta riskler dalgalanma sebebi. Türk pay piyasası Ocak ayında MSCI GOP endeksine görece %2.8’lik olumlu ayrışmaya sahip. Bununla birlikte bilhassa global tarafta artan riskler Ocak ayının birinci yarısında BİST100 endeksinde %3.3’lik bantta dalgalanma sebebiydi.
7 Ocak tarihinde yayınladığımız Finansal Piyasalar Strateji raporumuzda ‘’Global Piyasalarda güçlü performansa sahip iki yılın akabinde yatırımcılar daha temkinli Portföy tercihlerine yönelebilir’’ başlığı altında bilhassa yılın birinci yarısında BİST adına küresel taraftaki risklere dikkat çekmiştik. Cuma günü açıklanan ABD istihdam bilgileri sonrasında yükselen ABD tahvil faizleri sözkonusu riskleri gündemde tutuyor.
Yılın birinci yarısı ismine küresel tarafta ABD’de yüksek seyreden tahvil faizleri ve güçlü ABD Doları, yurt içinde yüksek gerçek faiz seviyesi, faiz indirimlerine karşın sıkı kalmaya devam edecek para siyaseti ve kredilerdeki artışı sınırlayan makro ihtiyati kural seti BİST’te öngördüğümüz alt banda yaklaştırabilecek faktörlerdir. 2024 yılı Ekim-Kasım dönemindeki düşüşü (260-250 ABD$) fırsat olarak gördüğümüz BİST ismine mevcut seviyeleri, yılın ilkyarısı ismine belirttiğimiz risk faktörleri ile birlikte 300-310 ABD$’ına yönelik olarak takip ediyoruz. Yılın birinci yarısı için belirttiğimiz risk faktörlerinin tesiriyle 250 ABD$ düzeyine yaklaşılması ya da altındaki geri çekilmeleri, öngördüğümüz makroekonomik görünümde 300-310 ABD$ ve 340-350 ABD$ düzeylerine yönelik yeniden alım fırsatı olarak değerlendirilebileceğini düşünüyoruz.
/*! This file is auto-generated */!function(d,l){“use strict”;l.querySelector&&d.addEventListener&&”undefined”!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll(‘iframe[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),o=l.querySelectorAll(‘blockquote[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),c=new RegExp(“^https?:$”,”i”),i=0;i
23 Ocak tarihli PPK toplantısı ve 24 Ocak tarihli Moody’s kredi not gözden geçirmesi öncesindeki son süreç haftasında küresel tarafta ABD TÜFE verisi (15Ocak) global risk iştahı açısından takip edilecek. Öncesinde küresel tarafta haftaya Cuma günü beklentilerden güçlü gelen ABD istihdam bilgilerinin tesiriyle zayıf başlangıç yapıldığını görüyoruz. Global risk iştahının tarafı açısından ABD kaynaklı bilgi akışı yanısıra, dünya ticaretine ait açıklamalar haftalık bazda izlenecekler ortasında yer almakta.
Küresel risk iştahındaki zayıflığın yanı sıra yurt içinde PPK toplantısı öncesinde Haftalık bazda 104 milyon$’lık halka arz talep toplama süreci görmekteyiz. Cuma günü ABD verisi sonrası oynaklığın arttığı BİST’te haftaya zayıf eğilimle açılış öngörüyoruz. Haftalık bazda 275$ (~TL9.750) ve 270$ (~TL9.550) düzeylerini takviye olarak izliyoruz. Küresel tarafta risk iştahında ek bir bozulma olmadığı takdirde kelam konusu düzeylerde tepkisel alım fırsatı bekleriz. Bununla birlikte mümkün tepki alımlarının toparlanmaya ivme katması ismine 285-286$ bölgesinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz.
Yazar: Özgür Yurtdaşseven, Garanti BBVA Yatırım
