Ekonomide soğuma sinyali: Reel kesim güven endeksi 100’ün altında!

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2025 yılı Mayıs ayına ait Reel Kesim İtimat Endeksi (RKGE) sonuçlarını açıkladı. Mevsimsellikten arındırılmış bilgiye nazaran endeks, bir evvelki aya kıyasla 2,2 puan düşerek 98,6 seviyesine geriledi. Bu düşüş, gerçek daldaki temkinli hava ve zayıflayan beklentilerin işaretçisi olarak bedellendiriliyor.

TCMB’nin değerlendirmesine nazaran, endeksin düşüşünde bilhassa son üç aydaki sipariş miktarı, mevcut mamul mal stokları, gelecek üç aya ilişkin ihracat siparişleri, sabit sermaye yatırımı ve üretim hacmi üzere göstergelerdeki olumsuz beklentiler tesirli oldu. Buna karşılık genel gidişat ve gelecek üç aya ait istihdam beklentileri, endeksi sonlu da olsa üst istikametli etkiledi.

Mevsimsellikten arındırılmamış RKGE ise 1,8 puanlık azalışla 101,4 düzeyinde gerçekleşti. Böylelikle gerçek kesim itimadında üst taraflı ivmenin yavaşladığı görülüyor.

Raporda, son üç aya ilişkin üretim hacmi artışının sürdüğü lakin iç piyasa siparişlerindeki azalış ve ihracat siparişlerindeki zayıflama ile istikrarın bozulmaya başladığı kaydedildi.

Geçtiğimiz aylarda mevsim normallerinin altında seyreden mamul mal stok düzeylerinin artık olağanların üzerine çıktığı bildirildi. Bu gelişme, talep daralmasının sanayi üretimine tesirini gösteren değerli bir gösterge olarak bedellendiriliyor.

Geleceğe Dair Beklentiler Zayıflıyor

Gelecek üç aya ait üretim hacmi, iç piyasa ve ihracat siparişlerinde artış bekleyen firmaların oranı azalırken, yalnızca istihdam artışı beklentisinin güç kazandığı dikkat çekiyor. Fakat, yatırım harcamalarına dair beklentiler ise zayıflamaya devam ediyor.

Ortalama ünite maliyetlerde ve satış fiyatlarındaki artış beklentilerinde de azalma yaşanıyor. Ayrıyeten, önümüzdeki 12 aya ait ÜFE beklentisi bir evvelki aya nazaran 0,5 puan düşerek yüzde 38,4 düzeyine indi.

Öne Çıkan Ayrıntılar (Madde Madde):

• RKGE-MA: 2,2 puan azalışla 98,6

• RKGE (Ham veri): 1,8 puan azalışla 101,4

• Olumsuz tesir yapan kalemler: Siparişler, yatırım beklentileri, stoklar

• Olumlu tek alan: Gelecek 3 aya ait istihdam beklentisi

• 12 aylık ÜFE beklentisi: %38,4 (önceki aya nazaran düşüş)