Otokar, ilk çeyrekte beklentilerin üzerinde net zarar açıkladı!
Otokar, 2025 yılı 1. çeyrek finansallarını açıkladı. Şirket, yılın birinci üç ayında 463 milyon TL net ziyan açıkladı. Bu sayı, kurum beklentisi olan 310 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 362 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Geçtiğimiz yılın tıpkı periyodunda de 576 milyon TL ziyan açıklayan şirket, ziyan eğilimini sürdürdü.
Net zarardaki sapmanın ana nedeni, beklentilerin üzerinde gerçekleşen finansal sarfiyatlar oldu.
Operasyonel Ziyan Azaldı Lakin Sürüyor
Şirketin satış karmasında savunma sanayi araçlarının hissesinin artmasına karşın operasyonel ziyan görünümü devam etti. 2024’ün birebir devrinde 815 milyon TL olan operasyonel ziyan, bu çeyrekte 202 milyon TL’ye geriledi. Bu düzgünleşme, kurum beklentisiyle uyumlu gerçekleşirken, piyasa beklentisinin %101,4 üzerine çıktı.
Operasyonel ziyan marjı ise %12’den %2,5’e geriledi.
Finansal Sarfiyatlar ve Borçluluk Artıyor
Otokar’ın net borcu, geçen yılın birinci çeyreğinde 13,34 milyar TL iken 2025’in tıpkı devrinde 14,18 milyar TL’ye yükseldi. Bu artışla birlikte, net finansal masraflar de 1,51 milyar TL’den 2,11 milyar TL’ye çıktı. Artan borçlanma maliyetleri, net ziyanı kıymetli ölçüde etkiledi.
Satışlar Beklentileri Aştı
1Ç25’te Otokar’ın satış gelirleri yıllık bazda %17,7 artarak 7,96 milyar TL’ye ulaştı. Bu, hem kurum hem de piyasa beklentilerinin üzerinde bir performansa işaret ediyor.
Savunma sanayi satışları 1Ç24’te 10 milyon TL iken bu çeyrekte 910 milyon TL’ye çıktı. Bu artışla birlikte savunma sanayi gelirlerinin toplam ciro içindeki hissesi %11,49 oldu. Ticari araç satışları ise hala toplam satışların büyük kısmını oluşturuyor.
İhracatın toplam cirodaki hissesi %53,24 ile geçen yıla kıyasla hafif gerileyerek sabit kaldı.
Yatırımcıya Sinyal: Pay Performansı Baskı Altında
Yüksek net ziyan ve borçluluk eğilimindeki artış, pay performansı üzerinde baskı yaratabilir. Operasyonel alandaki düzgünleşme olumlu görülse de, finansal taraftaki bozulma yatırımcı itimadını zedeliyor.
Halk yatırım
